精达股份：23年20X，被忽视的高速通信铜线龙头

80%控股子公司恒丰特导是高速通信铜线隐形冠军。公司产品产品涵盖镀银导体、镀镍导体和镀锡导体，其中镀银铜线全国第一，在传输频率等指标上国内领先。在高速通信领域，客户涵盖国内外头部厂商：泰科电子、惠州乐庭智联、百通赫思曼、安费诺、立讯精密、兆龙互联、金信诺等。预计公司24年出货将快速增长，恒丰特导有扩产意愿，公司将充分受益于下游DAC趋势。

英伟达采用铜缆连接、DAC年化增速达25%。英伟达发布基于 Blackwell 的 AI 算力服务器 DGX GB200，其内部拥有 5000 条 NVLink 电缆，长达 2 英里，均为铜电缆，能够节省20kW 的计算成本。据LightCounting测算，到2027年DAC铜缆连接市场规模将超12亿美元，2023-2027年间复合增长达25%。

23年业绩稳健。精达股份是国内电磁线龙头，23年营收179亿元，同增2.1%；归母净利润4.3亿，同增11.8%。销售31.1万吨铜线，同增5.7%；扁线产品销量2.4万吨，其中新能源车用扁线销量超1.7万吨，同增43%。电磁线是电机、电缆的血管，下游覆盖高低温超导、新能源车扁线和800V扁线、电机铝线、通信高速导线等多个高速成长方向。我们预计24年公司仍能维持高速增长。